让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
酉立智能一家三口悉数控股或者，外售占比高，单一大客户依赖
发布日期：2024-12-23 12:09 点击次数：76
（原标题：酉立智能一家三口悉数控股或者，外售占比高，单一大客户依赖）
文：量度财经iqhcj磋商员 李力
编：许辉
2024年11月29日收到第二轮问询的江苏酉立智能装备股份有限公司（简称：酉立智能）拟在北交所上市，保荐机构为华泰统一证券。公司本次刊行前总股本为3,079.70万股，本次拟刊行东说念主民币粗鄙股数目不稀奇1,026.5667万股（未探究逾额配售遴荐权的情况下），占刊行后总股本的25.00%。
这次问询，公司收到了问询达7个，分散为谋划功绩合手续性和关联销售、革命性和毛利率变动合感性，以及募投技俩的必要性等，其中好多问题在第一轮问询中也曾触及到。
酉立智能本次拟召募资金3.58亿元元，其中1.96亿元投向光伏支架中枢零部件出产基地设立技俩（以下简称出产基地技俩），4,860.06万元用于研发中心设立技俩，4,380.68万元投向智能化矫正及扩建技俩（以下简称智能化技俩），7,000.00万用于补充营运资金。
酉立智能一家三口悉数控股81.49%，控股鼓吹曾被警示；外售占比高，谋划行为现款流波动较大；客户齐集度较高和单一大客户依赖，主要客户合营踏实性遭问询；供应商质地堪忧，研发占比和东说念主员薪酬低于同业；募投技俩必要性和合感性再度被问询。
一家三口悉数控股81.49%，控股鼓吹曾被警示
狂放招股证实书签署日，聚力机械径直合手有公司2,100万股股份，占公司股份总和的68.19%，因此，公司控股鼓吹为聚力机械，聚力机械自2017年7月7日起远离新三板股票挂牌，曾因未实时知道2016年年报，新三板对聚力机械选择出具警示函的自律监管挨次。对聚力机械时任董事长李开林、董事会文告许金龙选择出具警示函的自律监管挨次。自2023年12月7日挂牌以来，酉立智能主持券商为华泰统一证券，未发生变动。
公司鼓吹李涛径直合手有公司10.72%的股份并担任公司董事长，径直合手有控股鼓吹聚力机械60.43%的股份并担任其董事长、总司理，径直合手有公司鼓吹苏州酉信1.25%的出资额并为其践诺事务合鼓吹说念主；李涛父亲李开林径直合手有聚力机械10.36%的股份并担任其董事；李涛母亲朱红径直合手有聚力机械8.55%的股份。李涛、李开林及朱红悉数戒指公司81.49%的表决权。
李涛、李开林、朱红订立了《一致步履东说念主公约》以及《一致步履公约之补充公约》，能够通过径直合手股和戒指控股鼓吹聚力机械本色戒指公司的谋划有狡计，因此，李涛、李开林、朱红为公司本色戒指东说念主。
此外王云萍为李涛的佳偶，径直合手有聚力机械200.00万股股份，占聚力机械总股本的3.42%，王云萍现在不参与公司及聚力机械的谋划料理职责，也未在公司及聚力机械任职，不属于公司本色戒指东说念主。王云萍已比照本色戒指东说念主轨范出具了股份锁定及减合手意向等关联原意。
2021年和2022年，酉立智能与控股鼓吹聚力机械分散发生过一次“转贷”的情况，触及金额均为1,000万元，狂放2023年5月末，“转贷”触及的银行借款已一齐返璧。证实期内，公司向鼓吹悉数分成1,082.32万元。这次使用召募资金7,000.00万用于补充营运资金。
狂放2023年末，公司货币资金为5,532.06万元，钞票欠债率为56.36%，而行业平均值分散为60.81%、60.90%和65.74%，与同业比较，公司相对要低，证实期各期，公司利息支拨分散为192.84万元、308.03万元及437.51万元，利息保险倍数分散为10.06、17.10及21.87。
外售占比高，谋划行为现款流波动较大
酉立智能自设立以来深耕光伏支架领域，聚焦光伏支架中枢零部件的研发、出产和销售。2021年-2023年，公司营业收入分散为3.837亿元、4.328亿元和6.576亿元，2022年和2023年分散增长12.8%和51.94%；各期净利润分散为1477.68万元、4194.91万元和7817.27万元，2022年和2023年分散增长183.88%和86.35%。
NEXTracker同类家具供应商意华新动力（2021年对NTNEXTracker销售占比约为48%）2023年归母净利润为7,912.99万元，同比下落31.41%。
证实期内，公司谋划行为产生的现款流量净额分散1,597.16万元、2,188.99万元和-531.58万元，公司谋划行为现款流波动较大。
公司主营业务收入主要起头于光伏支架零部件家具。公司主营家具包括光伏支架主体撑合手扭矩管（TTU）、光伏支架轴承组件（BHA）、光伏组件装配结构件（URA）、檩条（RAIL）等光伏支架中枢零部件家具。公司主营家具经拼装后，可形成光伏电站之“骨骼”——光伏支架，包括追踪支架及固定支架，其中追踪支架与配套的电控遐想、运行遐想共同组成光伏追踪支架系统。
量度财经iqhcj发现，证实期内，酉立智能制管类和冲压类光伏支架零部件家具销售收入占主营业务收入比例分散为99.60%、99.64%和99.73%。
2021年，公司销售的家具以制管类家具为主，2022年及2023年，公司销售冲压类家具占比普及。由于冲压类家具制作工艺相对复杂、出产征战与模具难度大、东说念主员操作条件高，因此家具毛利率相对较高。2022-2023年冲压类家具销售占比普及，毛利率随之增长。
光伏产业现在行为大师战术性新兴产业，受外洋商业保护政策影响较大。公司销售收入之外售为主，外售出口主要隘区包括巴西、智利、澳大利亚、加拿大、欧洲、中东等国度和地区。2021年-2023年，酉立智能外售收入分散为2.944亿元、3.676亿元及4.672亿元，外售收入占证实期各期主营业务收入比重分散为86.15%、88.19%及73.06%。
证实期内，公司主营业务毛利率分散为8.20%、20.04%和19.14%，主要受公司原材料价钱回落及好意思元汇率走高影响，公司毛利率呈现飞腾趋势。改日若公司上游原材料价钱及好意思元汇率出现波动，或者出现商场竞争加重，公司无法实时顺应商场需求变化、灵验普及家具销售价钱或戒指出产成本，则可能导致公司出现毛利率波动的风险。
此外，公司光伏支架零部件家具种类较多，不同家具、表里销的毛利率存在一定互异，且主要家具会跟着下搭客户需求合手续优化迭代而发生变化，因此家具结构、表里销收入占比发生变动也会导致公司毛利率水平产生波动。
2021年，酉立智能毛利率低于可比公司平均值10.05%，2022年，公司毛利率较2021年飞腾较多，高于可比公司平均值12.97%，2023年，公司毛利率位于可比公司区间范围内，略高于可比公司平均值15.04%
客户齐集度较高和单一大客户依赖，主要客户合营踏实性遭问询
证实期内，酉立智能对前五大客户的销售额占营业收入的比例分散为95.55%、94.90%和94.91%；公司客户齐集度高于可比公司均值51.49%、53.89%和50.45%。公司TTU家具其他客户主要为境内客户，处于新开发或扩大商场界限阶段，选择相对低报价的策略，毛利率相对较低。
其中，公司对第一大客户NEXTracker收入分散为2.868亿元、3.492亿元和4.056亿元，占营业收入比例分散为74.75%、80.69%和61.67%，客户齐集度较高。凭证WoodMackenzie数据知道，2015-2022年NEXTracker的追踪光伏支架出货量贯穿8年位列大师第一，公司的客户齐集度较高具备一定合感性。鉴于光伏追踪支架行业的现存商场表情和公司现存家具结构，在改日一段时辰内，公司仍不行幸免存在客户齐集度较高和单一大客户依赖的风险。
酉立智能向NEXTracker销售的家具均为定制化家具，2022年NEXTracker出于海运成本要素探究，更倾向使用技俩地点地制管类家具，2022年公司向NEXTracker销售制管类家具金额下滑23.54%。
与传统固定支架比较，追踪支架不错将电站发电量普及15%-25%支配，家具制酿成本相对高，装配较复杂，爱戴难度较高。凭证CPIA统计，2021-2023年国内追踪支架渗入率合手续走低，从14.6%下落至5.3%。
对于与主要客户合营踏实性，证监会条件公司，结合业务种类及界限、家具应用领域及细分行业齐集度互异瓜分析公司客户齐集度高于可比公司的合感性；证实境表里主要客户的供应商料理体系和质地戒指轨制，结合公司与主要客户之间的合营公约及订单的关联内容，证实与主要客户的合营形式、订价机制、信用政策，供货份额、下单频率，与客户其他供应商对比情况等，分析公司在客户的供应商体系中的地位；证实公司对NEXTracker销售家具定制化属性及关联参数的具体体现，前述定制化属性的形成流程及技巧难点，是否足以组成NEXTracker对公司的用户粘性，结合前述情况进一步分析公司与NEXTracker偏执他主要客户的合营踏实性和合手续性。
天合光能系酉立智能2021年第二大客户、2022年第三大客户和2023年第二大客户，公司向天合光能销售金额分散为6464.14万元、2089.63万元和9397.49万元，公司来自天合光能收入分散变动-67.67%、349.72%。
供应商质地堪忧，研发占比和东说念主员薪酬低于同业
酉立智能在出产流程中采购的主要原材料为钢材。2022年公司前五大供应商中3家发生变更。主要商业商上海硕宽注册本钱300万元，参保东说念主数为4东说念主；九钰钢材注册本钱300万元，参保东说念主数为0东说念主。公司向宁波明固紧固件（实缴本钱56.09万元）采购额占供应商该类销售额比重稀奇50%，2023年向其采购金额为2,263.52万元。
公司前五大供应商中，酉立智能控股鼓吹聚力机械合手有热联臻融24.5%的股权，公司本色戒指东说念主李涛在热联臻融担任董事。2022年和2023年，公司向热联臻融采购金额分散为2622.95万元和4802.97万元。
证实期内，证实期内，公司研发用度分散为392.42万元、506.56万元及583.37万元，研发用度率分散为1.02%、1.17%及0.89%，公司研发用度率低于可比公司平均水平。证实期内酉立智能研发东说念主员东说念主均薪酬低于同业业平均水平、同地区相似公司平均值，2021年和2022年研发东说念主员平均薪酬低于公司其他岗亭职工平均薪酬。
酉立智能2023年末研发东说念主员数目为23东说念主，其中专职研发东说念主员9东说念主，兼职研发东说念主员14东说念主；2024年6月末研发东说念主员数目为40东说念主，其中专职研发东说念主员14东说念主，兼职研发东说念主员26东说念主；证实期内研发干涉分散为392.42万元、506.56万元、583.37万元和509.91万元；2023年末在研技俩为2项，2024年6月末在研技俩为7项，刊行东说念主寂寥研发形成应用于主营业务的发明专利为5项。
证实期各期末，公司应收账款账面价值分散为3,276.91万元、9,950.80万元和1.863亿元，占钞票总额比例分散为15.00%、40.04%和39.70%。公司存货账面价值分散为3,630.15万元、3,728.47万元和6,242.62万元，占总钞票比例分散为16.61%、15.00%和13.30%。
募投技俩必要性和合感性再度被问询
从酉立智能的产能哄骗率上看，公司TTU的产能哄骗率并不高，分散为73.24%、57.72%和87.10%，2022年不及六成，已往的产量和销量仅36.61万件和40.09万件。公司诠释为2022年度，子公司无锡伟力特TTU出产线完成投产，TTU产能增多较多，但受海运成本飞腾、硅料价钱合手续高位等要素影响，客户订单未同步开释，导致当期TTU产能哄骗率有所裁汰
这次出产基地技俩拟购置地盘进行技俩设立，用大地积52,188.10平淡米（折合约78.28亩），拟新建厂房、笼统楼及关联配套建筑，新增万般征战330台/套、软件系统91套。技俩建成达产后，可结束年产120万件TTU、180万件RAIL的出产才调。
智能化技俩拟在现存厂房内设立，新增征战46台（套）、软件系统1套。技俩建成达产后，可结束年产5万件TTU、15万件URA和25万件BHA的出产才调。公司TTU产能主要以缩口工序行为产能统计依据，BHA、URA和RAIL产能以冲压工序行为产能统计依据。
研发中心设立技俩拟新建笼统楼，新增征战51台（套）、软件系统121套。出产基地技俩、研发中心设立技俩由公司全资子公司安徽酉立实施，公司尚未赢得上述募投技俩的地盘使用权。
对于募投购地的合感性及细目性，证监会条件公司，补充知道募投用地的谋划、赢得地盘的具体安排、进程等，结合前述对于出产基地技俩及研发中心技俩的主要内容，证实拟购置地盘地舆位置、面积的合感性以及价钱的公允性，是否触及房地产开发业务；结合前述《技俩意向公约》的主要内容，证实是否存在募投用地无法赢得的风险，如是，请在招股证实书要紧事项提醒及风险要素部分进行补充知道，并补充知道如无法赢得募投技俩用地拟选择的替代挨次、对募投技俩实施的影响。
2022年5月，又名东说念主力资源劳动公司派出东说念主员在公司职责时间发生不测事故酿成东说念主身伤害。事故发生后，探究到该东说念主员的家庭情况及受伤情况，经与该东说念主员偏执家属协商，向其支付抵偿款120万元。证实期内，公司、公司董事、总司理杨俊、安全出产料理东说念主员董梅由于上述事由收到苏州市吴江区黎里镇东说念主民政府行政处罚决定书。
注册制下，IPO企业更应该堤防信披质地，其谋划狡计能否称心上市条件，后续的可合手续谋划情状，行文有限，量度财经iqhcj无法逐一指明，本文行文均来自信源，也仅为量度财经iqhcj提醒利益关联方投资者更应温和的企业风险地点，不作全面的参照。